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【资讯】顾铭德优先股成功的关键在于三大难题能否解决

发布时间:2020-10-17 01:59:20 阅读: 来源:气井缓蚀剂厂家

顾铭德:优先股成功的关键在于三大难题能否解决

优先股能否成功,不在乎能否发行,或发多少优先股,关键在于它能否优化股权结构,特别是优化投资者结构。主要看如下一些难题能否顺利解决。  其一,优先股发行能否解决养老金、社保、企业年金、公积金、央企,特别是“国”字头企业的闲置资金进入股市问题。美国股市与中国股市最大差异是,美国股市最大投资者是养老金为代表的各类战略性投资资金,这些资金主要目标是获取稳定收益,而沪深股市主要投资者是个人。公募基金、私募基金的资金来源也是个人认购的,所以市场缺乏稳定战略资金。如果优先股能够把养老金等战略稳定型资金吸引入市,推动中国版K401计划,那么优先股将把沪深股市推上新台阶,将把大盘蓝筹股价格恢复正常。  其二,优先股能否成功,不在乎新发行多少优先股,而在于有多少存量股权转变成优先股。众所周知,百年股权分置改革有一个误区,就是认为国家股、法人股让出部分股权,都应当有流通权,都可能流通。其实,大部分国有股和部分有控股权的法人股并不需要正常的流通权。这些股权有相当部分可转成优先股,从而减轻流通股的供给压力。这次优先股种类的推出,为优化流通股权提供了工具,只要国家重视股市的稳定,希望救市时只要宣布部分国家控股的股权转成优先股,就可起到救市效果。比如,根据需要汇金公司公布持有的部分银行股权转成优先股,汇金公司不需出钱,就可以起到减少流通股,改变供求关系的稳定作用。其它央企的部分国有股权只要经营稳定,也可进行类似的操作,这对沪深股市走出熊霸全球是有利的。  其三,优先股推出对于错杀的绩优股有利于股价恢复正常。当绩优股价格低于净资产时,大股东有必要维护正常的股价水平,此时发行优先股,回购破净股,对股价回升,大小股东利益都是正面的。这也是检验破净股真实股价的有效工具,使扭曲的股价恢复正常。  当然,优先股只能适应业绩稳定,净资产收益率能满足正常股息率的股票,大部分业绩不稳定,业绩差的股票不适用。所以,仅仅有优先股措施对于稳定股价还不够。证监会需要继续推出市值配售等措施,使新股发行对市场的恐吓、冲击降低到最低限度。沪深股市涨跌与经济状况关联度比较低,股价涨跌与股市交易制度,股权结构改进的关联度较大。因此,证监会应当尽快推出优先股和市值配售制度,促使沪深股市早日稳定。  【推荐阅读】  顾铭德:股市如战场 主板与创业板需要协同共进  顾铭德:仿佛重回2006年 股民痛苦中错过大牛市

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